Welke sectoren het meest in trek zijn bij investeerders?

Volgens het Moore Cross-border Mid-market M&A Compass, een toonaangevend rapport dat de grensoverschrijdende mid-market M&A-activiteiten onder de loep neemt, zijn IT en gezondheidszorg nog steeds de sectoren die het meest consequent in de belangstelling staan.

In dit artikel analyseren partners van Moore Global Corporate Finance (GCF) welke sectoren het meest in trek zijn bij investeerders:

Philippe Craninx, voorzitter van Moore GCF en Corporate Finance Managing Partner bij Moore Belgium

Gezondheidszorg en IT zijn erg actieve sectoren in België. Dat hebben ze deels te danken aan de overheidssteun voor het creëren van expertiseclusters in deze sectoren.

Er is ook veel interesse in de voedings- en drankensector. Belgen houden van lekker eten, wat betekent dat ons land veel ondernemingen in die sector telt, en een groot deel daarvan zijn middelgrote bedrijven.

We merken dat veel private-equitymaatschappijen zich focussen op buy-and-buildstrategieën in gefragmenteerde sectoren waar ze schaalvoordelen kunnen creëren. Die trend zien we overal, zelfs in onverwachte niches zoals uitvaartondernemers.

De detailhandel is momenteel een zeer moeilijke sector, maar ook daar is er nog steeds veel M&A-activiteit, vooral door bedrijven die herstructureren om te overleven.

Het resultaat van dit alles is een zeer actieve corporate-financemarkt, met veel activiteit in zowel populaire sectoren als industrieën die klaar zijn voor consolidatie.

JOHN COWIE, Corporate Finance Partner bij Moore Kingston Smith in Londen

De markt voor groeikapitaal in het Verenigd Koninkrijk beleeft op dit moment een opleving in activiteit. Bedrijven in het hele VK haalden in het tweede kwartaal van het jaar meer dan £ 1,2 miljard op, en in vergelijking met het eerste kwartaal werden er 17 % meer deals gesloten.

Startfinancieringsrondes en durfkapitaaldeals in een vroeg stadium, die wegvielen toen de economische omstandigheden het zwaarst waren, krijgen eindelijk weer wind in de zeilen. Durfkapitaaltransacties in latere stadia waren echter goed voor bijna 50 % van de totale investeringen.

Technologie is de topkeuze voor investeerders, die hun pijlen vooral richten op bedrijven die gespecialiseerd zijn in klimaattechnologie en artificiële intelligentie (AI). Het Verenigd Koninkrijk is de AI-hotspot van Europa: hier is de sector zo'n $ 90 miljard waard en omvat maar liefst 1800 bedrijven.

De gezondheidszorg is een veelbesproken onderwerp in het politieke en economische debat in het Verenigd Koninkrijk, en we zien al M&A-beweging in deze sector. Onlangs nog hebben we Compass CHC geadviseerd over private-equity-investeringen om hun groei te financieren. Compass helpt mensen bij het verkrijgen van gezondheidszorgfinanciering op lange termijn als ze een primaire zorgbehoefte hebben en de volledige kosten voor rekening van de National Health Service zou moeten zijn, die momenteel onder druk staat.

Giancarlo Attolini, medeoprichter van Attolini Spaggiari Zuliani & Associati in Italië

We werken met een aantal grote fondsen die op zoek zijn naar investeringen in medische technologie (of medtech) en hebben met verschillende bedrijven gesproken over mogelijke overnames en exits.

Financiële technologie (of fintech) trekt ook veel belangstelling: alles wat gebruikmaakt van digitale technologie en AI om betere investeringsbeslissingen te nemen en investeringsprocessen te automatiseren is erg populair.

Een van de belangrijkste redenen waarom de M&A-markt nu in beweging is, is de toename van multiples. De laatste keer dat we zo'n toename hebben gezien, was vlak na de pandemie. Investeringsfondsen hebben enorme hoeveelheden kapitaal die ze moeten inzetten en we merken dat veel meer ondernemers bereid zijn te verkopen of geld te werven om hen te helpen groeien.

Een ander gebied dat momenteel erg goed scoort, is ESG (Environmental, Social, Governance). Hier zijn beleggers op zoek naar bedrijven die zich richten op duurzaamheid. Een ingenieursbedrijf dat normaal gesproken geen hoge multiple zou aantrekken, kan zijn waarde aanzienlijk verhogen door bijvoorbeeld consultancydiensten aan te bieden voor duurzaamheidscertificering en CO2-voetafdrukbeoordeling.

Campbell Cummings, Corporate Finance Partner bij Johnston Carmichael in het Verenigd Koninkrijk

Veranderingen in de regelgeving, technologie en demografie hebben de vermogensbeheerders en onafhankelijke financieel adviseurs in het Verenigd Koninkrijk in de M&A-schijnwerpers gezet.

Hun sector is in het Verenigd Koninkrijk goed voor een jaarlijkse omzet van ongeveer £ 7,3 miljard, en volgens de voorspellingen zou de sector tot 2029 een samengestelde jaarlijkse groei van ongeveer 5 % bereiken.

Het consolidatiepotentieel in deze sector is hoog vanwege de vergrijzing van de bevolking, de algemene stijging van het beschikbare inkomen per gezin en de gefragmenteerde, regionaal gefocuste aard van de markt. Ook de aanhoudende groei van de aandelenmarkt speelt een rol.

In het verleden lag de focus op multiples op basis van inkomsten of terugkerende inkomsten, maar we zien steeds meer een verschuiving naar EBITDA-multiples. De schaalmogelijkheden lopen vaak in de dubbele cijfers. Overnemers richten zich steeds meer op de implementatie van geautomatiseerde technologische oplossingen voor klanten, vooral die met een kleiner beheerd vermogen, om meer synergieën en hogere marges uit overnames te halen.

VÁCLAV ŠKAPA, Partner bij Moore Czech Republic

De afgelopen maanden is er in Tsjechië meer activiteit geweest op het gebied van fusies en overnames in de energie- en industriesector.

Wat energie betreft, is het een reactie van de markt op het aanslepende conflict in Oekraïne: dit heeft de gasleveringen verstoord en een breder debat over energiezekerheid op gang gebracht.

In de industriële sector hangt de activiteit samen met de toegenomen vraag naar productiecapaciteit in de zware industrie, deels door orders van defensie.

De transactieactiviteit komt weer op gang na een daling in 2021, voornamelijk dankzij de dalende rentetarieven en de betere beschikbaarheid van financiering. Het aantal transacties in sectoren zoals de vrijetijdssector ligt echter nog steeds ver onder het niveau van voor de coronacrisis.

In de tweede helft van het jaar verwachten we dat het aantal transacties verder toeneemt. Energie blijft een erg actieve sector, maar ook logistiek en technologie hebben heel wat potentieel, en defensie blijft minstens even belangrijk.

Hebt u vragen over een (potentiële) overname? Onze experts helpen u graag verder.