![Overname](/sites/default/files/styles/ratio_1_1_medium/public/2026-09/iStock-2189337416.jpg.webp?h=119335f7&itok=sv4KRHm0) [\#Overname](/nl/nieuws?topic%5B198%5D=198) [\#EBITDA](/nl/nieuws?topic%5B1947%5D=1947)# Wat drijft de waarde van uw onderneming bij een overname? 

 18/09/2026 | Leestijd: 5 minuten 

 

 ![Wannes Gheysen](/sites/default/files/styles/ratio_1_1/public/2026-04/Wannes%20Gheysen_4486HR.jpg?h=dc1ae8ce&itok=HWhLLmQp "Wannes Gheysen")

Wannes Gheysen

Managing Partner Corporate Finance

 

 [Contact](/nl/contact) 

 

 

 

 

 
De waarde van een onderneming wordt (te) vaak uitgedrukt in een multiple van de EBITDA. Toch vertelt die multiple slechts een deel van het verhaal. Wat een koper bereid is te betalen en wat u als verkoper mag verwachten, wordt bepaald door een combinatie van financiële, operationele en strategische factoren.

 [ Download het e-book  ](< /nl/e-book/van-intentie-naar-integratie-het-volledige-overnametraject-door-de-bril-van-koper-en>) 

 

 

Wie de waarde van zijn onderneming wil maximaliseren, doet er goed aan om deze factoren tijdig in kaart te brengen. Een sterke voorbereiding verhoogt niet alleen de waardering, maar zorgt ook voor meer vertrouwen tijdens het verkoopproces.

## Ondernemingswaarde is niet hetzelfde als aandelenwaarde 

Bij een overname wordt vaak eerst de ondernemingswaarde bepaald. Dit is de waarde van de operationele activiteiten van de onderneming, los van de financieringsstructuur. De aandelenwaarde is het bedrag dat uiteindelijk naar de aandeelhouders vloeit en wordt berekend door de ondernemingswaarde te corrigeren voor onder meer de financiële schuld, overtollige liquide middelen en eventuele andere financiële verplichtingen. Een hoge ondernemingswaarde leidt dus niet automatisch tot een even hoge opbrengst voor de aandeelhouders.

De waarde van een onderneming wordt niet alleen bepaald door haar historische resultaten, maar ook door haar toekomstige winst- en kasstroompotentieel. Afhankelijk van het type activiteit kunnen verschillende waarderingsmethodes worden gebruikt. Zo worden ondernemingen vaak gewaardeerd op basis van een veelvoud van EBITDA of EBIT, terwijl bij snelgroeiende bedrijven ook omzet- of ARR-multiples (Annual Recurring Revenue) relevant kunnen zijn.

Een andere manier om naar waarde te kijken is via de rendementswaarde met als meest gangbare methode de DCF (discounted cashflow). De rendementswaarde neemt de operationele winstgevendheid als basis en kijkt enkel naar het rendement dat de activa van de onderneming genereren. Soms wordt ook rekening gehouden met intrinsieke waarde.

Waardering op basis van intrinsieke waarde vertrekt vanuit de nettowaarde van alle activa en passiva van de onderneming. Hierbij wordt de waarde bepaald door de marktwaarde van de bezittingen te verminderen met alle schulden, waardoor het eigen vermogen van de onderneming wordt vastgesteld. De gekozen methode hangt af van de sector, het businessmodel en de maturiteit van de onderneming. In de praktijk worden beide methodes dan ook vaak naast elkaar gelegd.

## De kwaliteit van uw EBITDA 

Niet elke euro EBITDA heeft dezelfde waarde in de ogen van een koper. Recurrente inkomsten, een gezonde klantenmix, stabiele marges en voldoende prijszettingskracht verhogen de aantrekkelijkheid van uw onderneming. Daarnaast wordt tijdens een overnameproces steeds gekeken naar zogenaamde normalisaties. Denk bijvoorbeeld aan uitzonderlijke kosten, managementvergoedingen of huurconstructies die gecorrigeerd worden om tot een representatief beeld van de winstgevendheid te komen.

## EBITDA is niet hetzelfde als cashflow 

Een rendabele onderneming genereert niet automatisch veel beschikbare cash. Voorraden, openstaande klantenfacturen, betalingsvoorwaarden en seizoenschommelingen hebben een grote impact op de effectieve kasstromen. Kopers kijken daarom niet alleen naar de resultatenrekening, maar ook naar de mate waarin winst zich vertaalt in beschikbare middelen. Een onderneming met een sterke en recurrente cashconversie geniet vaak een hogere waardering.

## Hoeveel investeringen zijn nodig? 

De toekomstige investeringsbehoefte (CAPEX) speelt een belangrijke rol bij de waardebepaling. Machines, IT-systemen, gebouwen of andere activa moeten onderhouden en vernieuwd worden om de activiteiten verder te zetten. Wanneer noodzakelijke investeringen jarenlang werden uitgesteld, kan dat de toekomstige vrije kasstromen onder druk zetten. Dat vertaalt zich vaak in een lagere waardering.

## Risico’s hebben een prijs 

Juridische, fiscale, sociale, contractuele of operationele risico’s kunnen een aanzienlijke impact hebben op een transactie. Ook afhankelijkheid van enkele sleutelpersonen, klanten of leveranciers wordt kritisch bekeken. Hoe beter deze risico’s vooraf geïdentificeerd en beheerst worden, hoe kleiner de kans op prijsaanpassingen, bijkomende garanties of zelfs het afspringen van de deal.

## De waarde van synergiën 

Een strategische koper kan vaak bijkomende waarde creëren door activiteiten samen te voegen, kosten te besparen of nieuwe groeikansen te realiseren. Die potentiële synergiën verhogen de aantrekkelijkheid van uw onderneming. De vraag wordt dan hoeveel van die toekomstige meerwaarde mee verrekend wordt in de uiteindelijke prijs. Dat vormt vaak een belangrijk onderdeel van de onderhandelingen.

## Ook de dealstructuur speelt mee 

De waarde van een transactie wordt niet alleen bepaald door de prijs, maar ook door de manier waarop de deal wordt gestructureerd. Een transactie kan worden gerealiseerd door een overdracht van aandelen (share deal), dan wel door een overdracht van specifieke activa en passiva of een overdracht van een handelsfonds (asset deal). Ongeacht de uiteindelijk gekozen transactiestructuur kunnen partijen overeenkomen om (een gedeelte van) de koopprijs afhankelijk te maken van een earn outmechanisme en/of te voorzien in een rollover investering door de verkoper(s) in de overnemende onderneming.

Bij een earn-out wordt een deel van de koopprijs afhankelijk gemaakt van het behalen van vooraf overeengekomen financiële en/of operationele doelstellingen gedurende een bepaalde periode na de transactie. Bij een rollover-investering herinvesteert de verkoper een deel van de ontvangen verkoopopbrengst opnieuw in de overnemende onderneming, in ruil voor een aandelenparticipatie in de overnemende onderneming. Een aandelenoverdracht of activa-overdracht, een earn-out, een vendor loan en/of een rollover investering kunnen een grote invloed hebben op de netto-opbrengst voor de verkoper en het risico voor de koper.

Ook afspraken rond locked box of closing accounts zijn belangrijk. Bij een locked box wordt de prijs gebaseerd op historische cijfers, daar waar er bij closing accounts nog prijsaanpassingen kunnen gebeuren op basis van de financiële situatie op het moment van closing. Aangezien de keuze voor één van beide mechanismen een belangrijke impact kan hebben op de berekening van de koopprijs en de risicoverdeling tussen partijen, formuleren we de aanbeveling om hierover al in de LOI duidelijke afspraken te maken.

## Waarde is meer dan een cijfer 

Een succesvolle overname draait niet uitsluitend om de hoogste prijs. De kwaliteit van de onderneming, de beheersing van risico’s, de dealstructuur en de toekomstperspectieven bepalen samen de uiteindelijke waarde. Wie deze elementen tijdig voorbereidt, vergroot de kans op een succesvolle transactie én een optimaal resultaat.  
  
Meer info over dit onderwerp? [Aarzel niet om ons e-book te downloaden](https://www.moore.be/nl/e-book/van-intentie-naar-integratie-het-volledige-overnametraject-door-de-bril-van-koper-en).

 

 Verruim uw kennis over

 [\#Overname](/nl/nieuws?topic%5B198%5D=198) [\#EBITDA](/nl/nieuws?topic%5B1947%5D=1947)

Deel dit artikel

## Structured data (JSON-LD)

```json
{
    "@context": "https://schema.org",
    "@graph": [
        {
            "@type": "NewsArticle",
            "@id": "https://www.moore.be/nl/markdownify/node/5657",
            "name": "Wat drijft de waarde van uw onderneming bij een overname?",
            "image": {
                "@type": "ImageObject",
                "url": "https://www.moore.be/sites/default/files/styles/ratio_1_1/public/2026-09/iStock-2189337416.jpg?h=119335f7&itok=bQ1bNRDK"
            }
        },
        {
            "@type": "WebPage",
            "@id": "https://www.moore.be/nl/markdownify/node/5657",
            "breadcrumb": {
                "@type": "BreadcrumbList",
                "itemListElement": [
                    {
                        "@type": "ListItem",
                        "position": 1,
                        "name": "Home",
                        "item": "https://www.moore.be/nl"
                    },
                    {
                        "@type": "ListItem",
                        "position": 2,
                        "name": "Nieuws",
                        "item": "https://www.moore.be/nl/nieuws"
                    },
                    {
                        "@type": "ListItem",
                        "position": 3,
                        "name": "Wat drijft de waarde van uw onderneming bij een overname? ",
                        "item": "https://www.moore.be/nl/markdownify/node/5657"
                    }
                ]
            },
            "inLanguage": "nl"
        }
    ]
}
```